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私募5月份大幅减仓 “物极必反”或已不远

	私募5月份大幅减仓 “物极必反”或已不远

  5月以来A股市场持续震荡走软,主要股指弱势探底。 在此背景下,来自第三方机构的最新仓位监测数据显示,5月当月,股票策略私募仓位水平大幅下滑超过12个百分点,并创近5个月新低。

与此同时,由于近期市场持续在2900点上下反复窄幅震荡,投资者心理持续纠结,目前一些股票私募的减仓意愿仍然没有彻底终结。

而另一方面,有私募业内人士指出,随着私募股票仓位水平的急剧下滑,A股市场的“物极必反”效应或已不远。     昨日公布的数据显示,截至5月末,股票策略型私募的平均仓位水平为%,相比4月末的%,环比大幅下降逾12个百分点,为2018年12月末以来的新低。

但相较于2018年12月末(即2019年A股市场春季攻势启动前)%的仓位水平,仍高出5个百分点。 整体来看,在5月份市场震荡下行的调整中,大部分股票私募均进行了幅度不等的减仓操作。

这是在3月末平均仓位水平到达%的近一年多高位之后,连续第二个月出现下降。   具体来看,截至5月末,有%的股票策略私募处于高仓位水平(即仓位在五成或五成以上),与4月末的88%相比,大幅下降逾11个百分点;有%的股票私募仓位在三成至五成;而5月末仓位处于轻仓(仓位小于三成)和空仓的股票私募基金,占比分别为%和%。

  值得注意的是,在5月A股市场全月震荡走软、6月开局表现仍相对较弱的背景下,目前股票策略私募对仓位的增减意愿则不够明朗。   私募排排网4日公布的数据同时显示,5月末股票私募基金经理对于A股的信心指数为点,环比再次下跌了%,为连续第二个月下滑。

而受这一谨慎预期影响,股票私募机构持股心态的稳定性也有所松动。

数据显示,截至5月末,有%的私募基金经理表示将维持现有股票仓位不变,这一比重较4月末时的%下降近3个百分点。 而5月末有加仓意愿的私募基金经理占比为%,该数值较4月末时%的比例则略有上升。

  结合近几个交易日A股市场的运行表现看,目前私募在仓位管理的倾向方面也有较大分歧。   新富资本表示,综合相关因素来看,A股上市公司的“盈利底”预计将在三季度确认,但短期内市场并没有中报等催化因素驱动,未来A股仍然会大概率保持震荡格局。 在此背景下,该机构将保持轻仓,更加关注收益回撤风险。

  上海某中型私募机构投资总监则表示,公司在5月大幅减仓之后,旗下产品仓位水平已经降至五成左右。

“目前公司主要的仓位管理还是以观望为主。 不过从积极的角度来看,5月份私募全行业集体大幅度减仓,有助于推动A股市场物极必反、逐步探底成功。 ”(中国证券报)    虽然股市素有“六绝”的说法,但是这一次可能不一样。 6月份富时罗素将纳入A股,外资还将进一步流入,此外科创板开板在即也将提振市场情绪。

并且4月下旬以来市场大幅回调,在释放大部分利空的同时,A股估值也再度回到相对较低水平。 展望6月,市场有望企稳反弹。

  磐耀资产总经理辜若飞在接受私募排排网采访时表示,导致五月A股下跌的最主要因素包括政策收紧、经济下行,短期涨幅过大、港资流出等。   辜若飞指出,从政策和基本面的角度来看,目前经济依然处在探底阶段,未来整体政策依然偏利好。

一批业绩优良,估值依然不高的优质标的也迎来不错的安全边际。

外资方面,目前A股外资占比依然偏低,当下经济也处在触底转型阶段,估值相较欧美也有优势,加上政策友好,对外逐步放开,各大国际指数陆续扩大配置,所以外资是必然。

此外外部不确定风险是5月下跌最重要的导火索,五月这波下跌一定程度上反应了悲观预期,未来关键在6月底的会面。

  辜若飞认为六月份不必过分悲观,特别是在估值底部,政策利好的环境下,要敢于加仓和持有估值不贵的,景气度向上的绩优股,在投资机会上继续看好火电、军工、的投资机会。

  厦门飞利登资产研究员冯朝勇在接受私募排排网采访时表示,6月仍然是筑底阶段的行情。

俗话讲“底部三月,顶部三天”,总体来看,五、六、七三个月的机会属于“夹板行情”的概率较大。

原因在于流动性是股票上涨最重要的因素之一,6月份有大量的股票减持和月末银根收紧,并且外围环境尚有不确定因素。   冯朝勇表示,6月份市场主要投资机会可能仍然延续5月份的行情脉络,如农业、稀土、高科技板块等,在高科技板块中最看好的是5G的机会。

随着工业部和信息部即将发放的5G商用牌照,即中国正式进入5G商用元年,相关5G产业链将迎来较大的投资机会。

(私募排排网)    一位不愿具名的新西兰华人向笔者讲述了他在新西兰投资私募基金的情况。 笔者发现,这里的私募基金与中国有很大不同,有点类似国内的“阳光私募”。   该人士为中国资深金融从业者,2010年左右旅居新西兰,起初也投资过一段时间的纽股(新西兰又称纽西兰),不过当时纽股尚未进入上升通道。

在对新西兰有一定了解以后,他发现本地居民很少直接买股票,多数都是投资私募基金,在研究了本地基金市场之后,他迅速清仓了股票,转投基金。

主要原因有:  首先,与国内的基金投资不同,新西兰的基金市场发展历程更长,市场运作与监管都更为健全,风险系数虽然略高于存款,但仍属于低风险的一种方式。 虽然名为“私募基金”,但新西兰其实没有“公募基金”一说,的所有权均为私人所有,但是需要在新西兰金融市场监管局(FMA)注册并接受监管,所有信息在FMA官网可以查,因此不会发生卷款跑路的情况。   其次,新西兰的私募基金不像中国的私募对投资收益进行分成,而是跟公募基金一样只提取管理费,费率在1%左右,与新西兰股市的交易成本相当。

而私募基金的管理团队更专业,可以将资产进行全球配置。 两相对比,将资金交给专业人士打理无疑是更明智的选择。

这也是全球范围内的成熟市场散户比例均较低的原因。   那么,这家私募基金到底战绩如何呢?该人士透露,“收益率还不错,8年来年化收益率税费后10%左右”。 而NZX50指数近8年涨幅为190%,年化约8%,考虑到交易成本,这一年化收益率还将缩水,并且A股投资者都清楚,中小投资者想跑赢大盘并不容易。

  接受笔者采访的人士展示了他投资的私募当前的资产配置情况:国际固定收益产品%,新西兰股权%,国际股权%,澳大利亚股权%,上市房产%,新西兰固定收益产品%,现金%。 可以看到,这样的资产配置靠一己之力是无法实现的。   值得一提的是,私募基金的投资情况会在其官网上定期公布,类似国内公募基金的定期报告,除了各资产类别的持仓情况,还有前十大持股等信息,笔者看到截至5月31日,该基金的前十大重仓股中有5家新西兰上市公司,2家澳大利亚公司,此外还有美国、英国和法国上市公司各1家。

  那么,新西兰私募基金的起投门槛是多少呢?不同于国内的知名私募动辄100万元甚至500万元起投,新西兰私募基金的门槛多数在5万新西兰元上下,合人民币25万元左右。

而新西兰的定期存款的门槛不低,为1万新西兰元起存。

(证券时报)  (云水)。

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